نسبت پرداخت صفر
چشم‌انداز آتی رشد
بسیار بالا
ضریب P/E
بسیار بالا
سودآوری فعلی،EPS
عادی یا منفی
قیمت سهام
به‌سرعت در حال رشد اما بسیار متغیر
منبع: (کرمی و عمرانی، ۱۳۸۹، ۵۳)
در مرحله رشد اندازه شرکت بیش‌ازاندازه شرکت‌های در مرحله ظهور بوده، میزان فروش و درآمدها نیز نسبت به مرحله ظهور بیشتر است. منابع مالی نیز بیشتر در دارایی‌های مولد سرمایه‌گذاری شده، شرکت از انعطاف‌پذیری بیشتری در شاخص‌های نقدینگی برخوردار است. نسبت سود تقسیمی در این طیف از شرکت‌ها معمولاً بین ۱۰% و ۵۰% در نوسان است. نرخ بازده داخلی نیز در اغلب موارد بر نرخ هزینه تأمین مالی فزونی دارد؛ به عبارتی رابطه (IRR>K) برقرار است.
ریسک تجاری اگرچه از مرحله شروع به بعد کاهش می‌یابد اما هنوز در دوره رشد بالاست؛ بنابراین منبع مناسب تأمین مالی باید طراحی شود تا ریسک مالی را پایین نگه دارد و این موضوع به این معناست که استفاده از سرمایه سهامداران باید ادامه یابد. بااین‌حال جنبه مهم مدیریت گذر از مرحله شروع به مرحله رشد این است که سرمایه‌گذار مخاطره پذیر اولیه خواهان سود سرمایه‌ای هستند تا این سودها را در کسب‌وکارهای جدید در حال شروع سرمایه‌گذاری کنند.
( اینجا فقط تکه ای از متن پایان نامه درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. )
این موضوع به این مفهوم است که سرمایه‌گذاران جدید باید شناسایی شوند تا با سرمایه‌گذاران مخاطره پذیر اولیه جایگزین شوند تا وجوه موردنیاز برای این مرحله با رشد بالا را تأمین کنند. جذاب‌ترین منبع تأمین چنین وجوهی عرضه عمومی شرکت می‌باشد. در این مرحله حجم بالای فروش همراه با حاشیه سود معقولانه باید به دست آید و این وضعیت جریانات نقدی بهتری را در مقایسه با مرحله شروع ایجاد خواهد کرد. بااین‌حال شرکت باید به مقدار زیادی در توسعه کلی بازار و توسعه سهم بازار سرمایه‌گذاری کند همچنان که باید برای هم‌سطح نگه‌داشتن خود با افزایش فعالیت‌های عملیاتی نیز نیازمند سرمایه‌گذاری است. در نتیجه وجوه نقد تولیدشده توسط کسب‌وکار برای نیازهای سرمایه‌گذاری مجدد هزینه خواهد شد و در نتیجه نسبت سود تقسیمی پایین نگه‌داشته خواهد شد. این موضوع نباید مشکلی برای سرمایه‌گذاران جدید به وجود آورد زیرا آن‌ها در ابتدا با چشم‌انداز رشد زیاد در آینده جذب می‌شوند. این دورنمای رشد در یک نسبت P/E بالا منعکس خواهد شد که به هنگام محاسبه قیمت جاری سهام در EPS پایین شرکت ضرب خواهد شد.
ازآنجایی‌که بازده سود نقدی خیلی کم است قسمت عمده بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران باید از سودهای سرمایه‌ای ایجاد شود، با افزایش قیمت سهام این موضوع به این معناست که شرکت باید رشد قابل‌ملاحظه‌ای در سود هر سهم در طی این مرحله رشد داشته باشد؛ این هدف با کسب سهم بالایی از بازار رو به رشد به دست می‌آید. استراتژی‌های مالی این مرحله به شرح جدول زیر می‌باشد:
جدول ۲-۲ : پارامترها و استراتژی مالی در مرحله رشد
ریسک تجاری
بالا
ریسک مالی
